SPK'dan Yatırım Fonlarının Tasfiyesi İçin Ödeme Açıklaması

27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanan 7596 sayılı Kanun kapsamında SPK, tasfiye sürecine alınan bazı yatırım fonlarının ödemelerine ilişkin kararını duyurdu. Düzenleme, Tera Portföy Yönetimi AŞ, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ tarafından kurulan fonları kapsıyor.

Tasfiye süreci SPK koordinasyonunda ilgili kamu kurumları, bankalar ve finans kuruluşlarıyla birlikte yürütülecek. Ödemelerin hangi fonlardan başlayacağı, ara ödeme tutarlarının nasıl hesaplanacağı ve yatırımcılar arasında ödeme sırasının nasıl belirleneceği de açıklanan kararda ayrıntılı olarak düzenlendi.

Fonların Tasfiyesini Hangi Bankalar Yürütecek?

SPK'nın açıklamasına göre, tasfiye kapsamındaki fonların işlemleri iki banka tarafından yürütülecek.

Tera Portföy Yönetimi AŞ: Türkiye İş Bankası AŞ
Pusula Portföy Yönetimi AŞ: T.C. Ziraat Bankası AŞ
Atlas Portföy Yönetimi AŞ: T.C. Ziraat Bankası AŞ

Tasfiye çalışmaları SPK'nın koordinasyonunda Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF), Borsa İstanbul, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), İstanbul Takas ve Saklama Bankası, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) ile ilgili diğer kuruluşların iş birliğiyle gerçekleştirilecek.

İlk Ödemeler Para Piyasası Fonlarına Yapılacak

SPK, tasfiye kapsamındaki fonların yatırımcılarına yapılacak ara ödemelerde önceliğin unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan fonlara verileceğini bildirdi.

Ödemelerde, fon malvarlığındaki dağıtılabilir nakit tutarı ile yatırımcıların ara ödeme yükümlülükleri dikkate alınacak. Fonun elindeki dağıtılabilir nakit, yatırımcıların hesaplanan alacaklarının tamamını karşılamaya yeterliyse ara ödeme yerine nihai ödeme yapılabilecek.

Bu koşulun sağlanması halinde yatırımcıların tasfiye sürecindeki ödemeleri doğrudan nihai ödeme olarak gerçekleştirilecek.

Ara Ödeme Tutarı Nasıl Hesaplanacak?

SPK'nın belirlediği esaslara göre, Kanun'un 4'üncü maddesinin ikinci fıkrası kapsamında yapılacak ara ödemelerde yatırımcı başına iki temel sınır uygulanacak.

MKK tarafından endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarı esas alınacak.
Ara ödeme tutarı 1 milyon TL'yi aşamayacak.

Dağıtılabilir nakdin bu kapsamda hesaplanan ara ödemelerin tamamını karşılamaya yetmemesi halinde yatırımcı başına yapılacak ödeme, belirlenen sınırlar dikkate alınarak hesaplanacak.

Bu durumda ödeme tutarı; net yatırım tutarı, ilgili fon için belirtilen tarih itibarıyla hesaplanan tutar ve 1 milyon TL'lik ara ödeme sınırı arasındaki en düşük tutarı geçemeyecek.

Para piyasası fonlarında 17 Eylül 2026 tarihinden önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan tutar dikkate alınacak. Diğer fonlarda ise ara ödeme tutarının hesaplandığı tarihten önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan tutar esas alınacak.

Fonlarda Ödeme Sırası Nasıl Belirlenecek?

Para piyasası niteliğinde olmayan fonlarda ödeme sırası, fonların dağıtılabilir nakitlerinin toplam ara ödeme yükümlülüklerini karşılama oranına göre belirlenecek.

Karşılama oranı en yüksek olan fondan başlanarak ödeme yapılması öngörülüyor. Aynı veya birbirine yakın karşılama oranına sahip fonlarda ise mevcut nakitle ara ödeme yapılabilecek yatırımcı sayısının daha fazla olduğu fon öncelikli değerlendirilecek.

Dağıtılabilir nakdin tüm ara ödemeleri karşılamaya yetmemesi halinde farklı yöntemler de uygulanabilecek. Bu kapsamda:

Ara ödeme tutarı daha düşük olan yatırımcılardan başlanarak ödeme sırası oluşturulabilecek.
Fon bazında daha fazla sayıda yatırımcıya ödeme yapılmasını sağlayacak analizler gerçekleştirilebilecek.
Likit varlık büyüklüğü ve yatırımcıların ara ödeme tutarları dikkate alınarak asgari bir ara ödeme tutarı belirlenebilecek.

Bu yöntemlerin uygulanabilmesi için SPK'nın onayı gerekecek.

Ara Ödeme Alan Yatırımcıların Fon Payları Ne Olacak?

SPK'nın açıklamasına göre ara ödemeler, yatırım fonu katılma payları iade alınmadan gerçekleştirilecek. Katılma paylarının iade işlemleri nihai tasfiye ödemeleri sırasında yapılacak.

Ara ödeme kapsamında yatırımcıya ödenen tutar, nihai tasfiye sürecinde hak kazanılacak toplam tutardan mahsup edilecek. Böylece ara ödeme, yatırımcının nihai tasfiye kapsamında alacağı tutarın bir parçası olarak değerlendirilecek.

Bazı Kişi ve Kurumlara Ödeme Yapılmayacak

SPK kararında, belirli sermaye piyasası ihlalleriyle bağlantılı olduğu tespit edilen kişi ve kurumlara ilişkin de hüküm yer aldı.

6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 104, 106 veya 107'nci maddelerinde düzenlenen fiillerin tasfiye kapsamındaki fonlar tarafından işlenmesi, bu fonlarla birlikte hareket edilmesi ya da fonların iştirakiyle gerçekleştirilmesi durumunda, söz konusu fiilleri işlediği veya bunlarla birlikte hareket ettiği SPK tarafından tespit edilen kişi ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmayacak.

Bu kapsamda ödeme yapılmayacak kişi ve kurumlar, MKK tarafından tasfiye işlemlerini yürüten kuruluşlara bildirilecek.

Tasfiye Kapsamındaki Fonlara Aktarılan Tutarlar Nasıl Dağıtılacak?

Genel hisse iade hesabına aktarılan tutarların tasfiye kapsamındaki fonlara dağıtımında da belirli öncelikler uygulanacak.

İlk aşamada, ara ödeme yükümlülüklerini karşılama oranı en düşük olan ve net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında bulunan yatırımcı sayısı en fazla olan para piyasası fonlarına öncelik verilecek. Amaç, mevcut kaynaklarla mümkün olan en fazla sayıda yatırımcıya ara ödeme yapılmasını sağlamak olacak.

Bu işlemden sonra ilgili hesapta para kalması halinde diğer fonlar için de aynı ilkeler doğrultusunda dağıtım yapılacak.