Goldman Sachs Türkiye İçin Faiz Tahminini Paylaştı

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz kararlarına ilişkin yayımladığı analiz raporunda dikkat çeken değerlendirmelerde bulundu. Banka, Merkez Bankası’nın son toplantısındaki adımların piyasa açısından sürpriz olduğunu belirtirken, bundan sonraki süreçte izlenecek para politikasının öngörülmesinin zorlaştığını ifade etti.

Raporda, TCMB’nin politika faizini mevcut marjinal fonlama faizine yükseltmemesinin beklentilerin dışında kaldığı vurgulandı.

“Repo Faizinin Artırılmaması Sürpriz Oldu”

Goldman Sachs analistleri, Merkez Bankası’nın doğrudan politika faiz artışı yerine likiditeyi faiz koridorunun üst bandından sağlamayı tercih ettiğini belirtti.

Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

“Son TCMB toplantısında repo faizinin mevcut marjinal fonlama faizine yükseltilmemesi bizi şaşırttı. Bunun yerine likidite faiz koridorunun üst bandından sağlanmaya devam edildi. Merkez Bankası’nın mümkün olduğunca ortodoks kalmaya çalışacağını düşünüyorduk.”

Analistler, gecelik faizler üzerinden daha esnek bir sıkılaşma alanı bırakılmasının anlaşılabilir olduğunu ifade ederken, repo faizinin neden doğrudan artırılmadığının net görülmediğini belirtti.

“Yol Haritasını Okumak Zorlaştı”

Goldman Sachs raporunda, TCMB’nin mevcut yaklaşımının piyasalarda belirsizlik yarattığına dikkat çekildi.

Raporda şu ifadeler kullanıldı:

“Repo faizinin artırılmamasının gerekçesi bize net görünmediği için, son oynaklığın bir sonraki toplantıda faiz artışına yol açıp açmayacağını tahmin etmekte zorlanıyoruz.”

Bu değerlendirme, uluslararası yatırım çevrelerinin Türkiye’nin para politikası konusunda daha temkinli bir pozisyona geçtiği şeklinde yorumlandı.

Faiz İndirimi Beklentisi 2027’ye Ertelendi

Goldman Sachs’ın en dikkat çeken tahmini ise faiz indirimi sürecine ilişkin oldu.

Daha önce yayımladığı raporlarda TCMB’nin 2026 yılının son çeyreğinde faiz indirimlerine başlayabileceğini öngören banka, yeni analizinde bu beklentisini revize etti.

Buna göre Goldman Sachs artık:

Faiz indirimlerinin 2027 yılının ilk çeyreğinde başlamasını bekliyor.

Bu revizyonun arkasında ise enflasyon görünümü, finansal oynaklık ve sıkı para politikasının devam etme ihtimali gösterildi.

Ortodoks Politika Vurgusu

Raporda ayrıca Merkez Bankası’nın genel çerçevede ortodoks ekonomi politikalarına bağlı kalmaya çalıştığı görüşüne de yer verildi.

Ancak Goldman Sachs analistleri, kullanılan araçların ve uygulanan yöntemlerin piyasalar açısından yeterince öngörülebilir olmamasının yatırımcı güveni açısından soru işaretleri yarattığını ifade etti.

Ekonomistler ise TCMB’nin önümüzdeki dönemde atacağı adımların hem kredi piyasaları hem döviz kuru hem de enflasyon görünümü açısından kritik olacağını değerlendiriyor.