Merkez Bankası Faiz İndirimi Yapacak Mı?

Fitch Ratings Kıdemli Direktörü Erich Arispe Morales, yaptığı değerlendirmelerde rezervler, enflasyon ve küresel gelişmelerin Türkiye ekonomisi üzerindeki etkilerine dikkat çekti.

Dış Gelişmeler Ekonomik Görünümü Etkiliyor

Morales, özellikle İran’daki gelişmeler gibi jeopolitik risklerin hem küresel hem de Türkiye ekonomisi üzerinde belirleyici rol oynadığını ifade etti. Geçtiğimiz hafta yapılan takvim dışı değerlendirmeye değinen Morales, bu adımın öngörülemeyen dış gelişmelerden kaynaklandığını söyledi.

İran’daki gerilim sürecinin ilk döneminde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası rezervlerinde düşüş yaşandığını belirten Morales, bu durumun hem Merkez Bankası müdahaleleri hem de altın fiyatlarındaki gerilemeyle bağlantılı olduğunu dile getirdi.

Rezervlerde Toparlanma Sinyali

Son dönemde rezerv görünümünde daha olumlu bir tablo oluştuğunu ifade eden Morales, rezervler üzerindeki baskının azaldığını ve net pozisyonda toparlanma ihtimali bulunduğunu söyledi.

Yıl sonu rezerv beklentisinin yaklaşık 164 milyar dolar seviyesinde olduğunu paylaşan Morales, bu gelişmenin ekonomi açısından olumlu bir işaret olduğunu vurguladı.

Cari Açık ve Dış Borç Değerlendirmesi

Fitch, Türkiye’nin 2026 yılı cari açık tahminini Gayri Safi Yurt İçi Hasıla’nın yaklaşık yüzde 2,5’i seviyesine yükseltti. Bu seviyenin hâlâ yönetilebilir olduğu belirtildi.

Türkiye’nin kısa vadeli dış borcunun yaklaşık 239 milyar dolar seviyesinde olduğuna dikkat çeken Morales, bu rakamın rezervlere kıyasla yüksek göründüğünü ancak finansmana erişim kabiliyetinin sürdüğünü ifade etti.

Enflasyon Tahmini Yükseltildi

Morales, 2026 yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 27 seviyesine çıkarıldığını açıkladı. Enerji fiyatlarının bu süreçte kritik rol oynadığını belirten Morales, yüksek enerji fiyatlarının enflasyon ve cari açık üzerinde baskı oluşturabileceğini söyledi.

Temel senaryoda petrol fiyatlarının 70 dolar civarında dengeleneceği ve zirvenin yılın ikinci çeyreğinde görüleceği öngörülüyor.

Faiz İndirimi İçin Temkinli Bekleyiş

Para politikasına ilişkin değerlendirmelerde bulunan Morales, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın kısa vadede temkinli duruşunu sürdüreceğini ifade etti.

Morales, bir sonraki toplantıda faiz indirimi beklemediklerini açıkça belirtirken, faiz indirimlerinin yıl içinde başlayabileceğini ancak bunun sınırlı olacağını dile getirdi.

Açıklanan tahminlere göre politika faizinin 2026 sonunda yüzde 32,5, 2027 sonunda ise yaklaşık yüzde 23 seviyesinde olması bekleniyor.

Jeopolitik Riskler Süreci Zorluyor

Türkiye’nin 2023’ten bu yana daha tutarlı bir ekonomi politikası izlediğini belirten Morales, mevcut jeopolitik gelişmelerin bu süreci zorlaştırdığını ifade etti.

Enflasyonun düşürülmesi ve politika güvenilirliğinin yeniden inşa edilmesi sürecinin devam ettiğini vurgulayan Morales, mevcut şartların ekonomi yönetimi için önemli bir test niteliği taşıdığını söyledi.