Standard Chartered Altın İçin Yıl Sonu Tahminini Açıkladı

İngiltere merkezli küresel banka Standard Chartered, altın fiyatlarına ilişkin yeni değerlendirmesini paylaştı. Bankanın Küresel Emtia Araştırmaları Başkanı Suki Cooper, altının ABD Merkez Bankası'nın (Fed) geçen hafta gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımının ardından yaşadığı kayıpları telafi ettiğini belirtti.

Cooper, altının 50 günlük hareketli ortalaması çevresinde destek aradığını ifade ederken, kısa vadede doların güçlenmesinin altın fiyatları açısından risk oluşturabileceğini söyledi.

Altın Fiyatlarında Dalgalanma Sürebilir

Cooper, piyasaların odağının kısa vadeli faiz beklentilerinden daha geniş konulara kaydığını belirtti. Dolar kullanımının azalması, doların değer kaybetmesi ve piyasa müdahalesi gibi başlıkların altın fiyatları açısından önem taşıdığı ifade edildi.

Altın fiyatlarında dalgalanmanın devam edebileceğini belirten Cooper, buna karşın resmi sektör talebinin altına düzenli destek sağladığını ve fiyatları yukarı taşıyabilecek yapısal unsurların bulunduğunu söyledi.

Altının Reel Faizlere Hassasiyeti Azalıyor

Standard Chartered'a göre altının yükselen reel faizlere karşı hassasiyeti de zayıflıyor.

10 ve 30 yıllık tahvil getirileriyle altın arasındaki korelasyonların sırasıyla yaklaşık yüzde eksi 20 ve yüzde eksi 10 seviyelerine yaklaştığı belirtildi.

2 yıllık reel tahvil getirisiyle korelasyonun yüzde eksi 30'dan yüzde eksi 16'ya, 5 yıllık getirideki korelasyonun ise yüzde eksi 38'den yüzde eksi 22'ye gerilediği kaydedildi.

Altına Yatırım Talebi Yeniden Hızlandı

Standard Chartered, yüksek tahvil getirilerine rağmen altına yönelik yatırım talebinin yeniden hızlandığını açıkladı.

Altın destekli borsa yatırım ürünlerine (ETP) ağustos ayında toplam 121 ton giriş gerçekleşti. Bu miktarın, Eylül 2025'ten bu yana görülen en yüksek aylık giriş olduğu belirtildi.

Cooper, 10 yıllık nominal ABD Hazine tahvili getirileri yüzde 5'in üzerine çıkmasına rağmen altın destekli ürünlere girişlerin devam ettiğini ifade etti.

Bankaya göre altının uzun vadeli yapısal destekleri önemini koruyor. Bununla birlikte spekülatif pozisyonlarda aşırı bir yoğunlaşma görülmediği belirtildi.

Fed Öncesi Kâr Realizasyonları Yapıldı

Eylül ayındaki Fed toplantısı öncesinde yatırımcıların ağırlıklı olarak kâr realizasyonuna yöneldiği belirtildi.

Net fon uzun pozisyonunun iki haftada 11 bin 800 sözleşme, brüt uzun pozisyonların ise 14 bin sözleşme gerilediği aktarıldı.

Standard Chartered ekonomistleri, Fed'in aralık ayında faizleri bir kez daha artırmasını ve ardından 2027'ye kadar faiz politikasında değişikliğe gitmemesini bekliyor. Banka, bu beklentinin ardından tahvil getirilerine ilişkin tahminlerini de yükseltti.

Altın İçin 4.650 Dolarlık Tahmin

Suki Cooper, yıl sonu beklentilerinin olumlu olmasına rağmen ABD dolarının altın için kısa vadeli risk oluşturduğunu söyledi.

Altının ABD dolarıyla üç aylık hareketli ters korelasyonunun yaklaşık yüzde 54 seviyesinde olduğu belirtildi. Bu ilişkinin, altının reel faizlerle olan mevcut ilişkisinden daha güçlü olduğu kaydedildi.

Standard Chartered, altının 2026 yılının son çeyreğinde ortalama 4.650 dolar seviyesinde olmasını bekliyor. Üçüncü çeyrekte spot altın fiyatlarının ortalaması ise yaklaşık 4.350 dolar seviyesinde bulunuyor.

Doların Güçlenmesi Altın İçin Kısa Vadeli Risk

Standard Chartered, eylül ayındaki faiz artırımının doların değer kaybına ilişkin bazı endişeleri azaltmış olabileceğini ve doların göreceli getiri avantajını artırmış olabileceğini belirtti.

Cooper, yatırımcıların Fed toplantısı öncesinde faiz artırımını büyük ölçüde fiyatladığını söyledi.

Net fon uzun pozisyonunun açık pozisyonların yüzde 34'ü seviyesinde pozitif kaldığı, ancak mevcut pozisyonlanmanın aşırı yoğun olmadığı ifade edildi.

Not: Bu haberde yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi değildir.