Merkez'in yıl sonu enflasyon ve dolar tahmini

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılı Şubat ayına ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarını yayımladı. Reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 71 katılımcının yanıtlarıyla oluşturulan anket, enflasyon, faiz, döviz kuru ve büyüme beklentilerine ışık tuttu. Açıklanan veriler, özellikle yıl sonu enflasyon tahmininde yukarı yönlü revizyona işaret etti.

Merkez Bankası tarafından yayınlanan son beklenti anketinin detayları, sene sonu beklentileri ve detayları yazımızın devamında.

Merkez Bankası Anketinde Yıl Sonu Enflasyon Beklentisi Arttı

Ankete göre cari yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 23,23’ten yüzde 24,11’e yükseldi. Bu artış, piyasanın enflasyonda düşüş sürecinin beklenenden daha sınırlı olabileceği yönünde pozisyon aldığını gösteriyor.

12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 22,20’den yüzde 22,10’a gerileyerek sınırlı bir düşüş gösterirken, 24 ay sonrası beklenti ise yüzde 16,94’ten yüzde 17,11’e çıktı.

12 Ay Sonrası Enflasyonda Yoğunlaşma 21-23 Bandında Seyrediyor

Katılımcıların olasılık dağılımlarına göre 12 ay sonrası enflasyonun:

• Yüzde 25,87 olasılıkla %19,00 – %20,99 aralığında

• Yüzde 33,08 olasılıkla %21,00 – %22,99 aralığında

• Yüzde 25,70 olasılıkla %23,00 – %24,99 aralığında

gerçekleşeceği öngörüldü.

Nokta tahminlere göre ise katılımcıların yüzde 43,08’i enflasyonun %21-23 bandında olacağını tahmin ediyor. Bu durum, beklentilerin ağırlıklı olarak yüzde 22 civarında kümelendiğini ortaya koyuyor.

24 Ay Sonrası Enflasyon Beklentisi

İki yıl sonrası için beklentilerde en yoğun aralık yüzde 16-19 bandı oldu. Katılımcıların yüzde 44,38’i enflasyonun bu aralıkta gerçekleşeceğini öngörürken, nokta tahminlerde bu oran yüzde 55,17’ye ulaştı. Bu tablo, orta vadede dezenflasyon sürecine yönelik beklentinin korunduğunu gösteriyor.

Faiz Beklentilerinde Sınırlı Artış

BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan gecelik faiz oranı beklentisi yüzde 36,43’ten yüzde 36,95’e yükseldi. Mart ayı Para Politikası Kurulu toplantısı için politika faizi beklentisi ise yüzde 36,08 olarak açıklandı. Piyasa, faizlerde yüksek seviyenin korunacağı yönünde görüş bildiriyor.

Dolar/TL Beklentisi 52 TL’ye Dayandı

Yıl sonu dolar kuru beklentisi 51,17 TL’den 51,09 TL’ye hafif geriledi. Buna karşın 12 ay sonrası dolar beklentisi 51,89 TL’den 52,39 TL’ye yükseldi. Bu durum, kurda yukarı yönlü beklentinin orta vadede devam ettiğini ortaya koyuyor.

Büyüme Beklentisi Değişmedi

GSYH büyüme beklentileri sabit kaldı. 2026 yılı için yüzde 3,9, 2027 yılı için ise yüzde 4,3 büyüme öngörülüyor. Piyasa katılımcıları, sıkı para politikasına rağmen ekonomik aktivitede dengeli büyümenin süreceğini tahmin ediyor.

Genel Değerlendirme

TCMB Şubat 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçları, enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü sınırlı bir revizyon, faizlerde yüksek seyrin korunması ve dolar kurunda kademeli artış beklentisini ortaya koydu. Orta vadede enflasyonun yüzde 17 seviyelerine gerilemesi öngörülse de kısa vadede fiyat baskılarının sürdüğü görülüyor.

Ekonomi yönetiminin önümüzdeki dönemde atacağı adımlar, özellikle enflasyon ve faiz beklentilerinin seyri açısından belirleyici olacak.