Enflasyonda riskler yukarı: Faiz artırılacak mı indirilecek mi?

Faiz artırımı olacak mı?

Merkez Bankası'nın Mart ayı faiz kararına kısa süre kala ekonomistlerin beklentileri belli olmaya başladı. Döviz kurunda yaşanan ciddi yükseliş, enflasyonda yukarı yönlü baskılar nedeniyle Merkez'in bu ayı pas geçebileceği bildiriliyor.

Mart Ayı Enflasyonu Beklentilerin Altında Kaldı: Gözler Nisan ve Merkez Bankası’nda

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Mart 2025 enflasyon verilerini açıkladı. Aylık bazda yüzde 2,46 oranında artan enflasyon, piyasa beklentilerinin altında kalırken, yıllık enflasyon oranı yüzde 39,05’ten yüzde 38,1’e geriledi. Bu düşüş, 2023 Haziran seviyelerine dönüş olarak yorumlandı. Ancak, Nisan ayında döviz kurundaki dalgalanmaların etkisiyle enflasyonun yeniden yükselişe geçmesi bekleniyor.

Mart Ayında Gıda ve Konut Fiyatları Etkili Oldu

Mart ayında enflasyon artışının en belirgin olduğu kalemlerin başında gıda ve konut fiyatları geldi. Ramazan ayının etkisiyle artan talep, taze meyve ve sebze fiyatlarında ciddi artışlara neden oldu:

Taze sebze fiyatları: %19,9 artış
Taze meyve fiyatları: %11,21 artış
Patates fiyatı: %42,1 artarak zam şampiyonu oldu

Bu kalemlerdeki fiyat artışları, manşet tüketici enflasyonunu yukarı taşıyan başlıca etkenler oldu.

Mal Enflasyonu Hizmet Enflasyonunu Geçti

Mart ayında mal enflasyonu yüzde 2,71 oranında artarak hizmet enflasyonunu (yüzde 1,96) geride bıraktı. Özellikle alkollü içecekler ve tütün ürünlerine gelen zamlar, fiyatların %9,96 oranında yükselmesine yol açtı.

Giyim ve ayakkabı grubundaki %2,48’lik düşüş ise enflasyonu sınırlayan az sayıdaki gelişme arasında yer aldı.

Konut grubunda ise, kira ve sigorta giderlerindeki artışlar enflasyonu 0,33 puan yukarı çekti. Dövizdeki hareketlilik nedeniyle Nisan ayında bu kalemde daha da yüksek artış bekleniyor.

Nisan Ayı Enflasyon Beklentisi Yüksek

19 Mart’ta İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu'nun gözaltına alınmasının ardından piyasalarda yaşanan dalgalanma, döviz kuru üzerinde baskı yarattı. Bu durumun Nisan ayında enflasyon üzerinde daha belirgin etkiler oluşturması bekleniyor.

Ekonomistlerin değerlendirmelerine göre, yıl sonu enflasyon tahminleri yüzde 30’un üzerine çıkmış durumda. Bu tablo, Merkez Bankası'nın 17 Nisan’da yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısında faizleri sabit tutma ihtimalini güçlendiriyor.

Çekirdek Enflasyon Göstergeleri Umut Veriyor

Mart ayında çekirdek B enflasyonu, işlenmemiş gıda, enerji, tütün, alkollü içecekler ve altın hariç tutulduğunda, %1,30 artış gösterdi. Yıllık bazda ise çekirdek B enflasyon oranı %36,99’a gerileyerek, dezenflasyon süreci açısından olumlu sinyaller verdi.

Nisan'da Ulaştırma ve Konut Takipte

Ulaştırma ve konut sektörlerinde yaşanacak gelişmeler, Nisan ayı enflasyon rakamlarını belirlemede önemli rol oynayacak. Özellikle akaryakıt fiyatlarına yapılan zamlar ve lokanta-otel fiyatlarındaki artış, önümüzdeki ay enflasyonda yukarı yönlü baskıyı artırabilir.

Sonuç: Enflasyonda Kısa Vadeli Dalgalanma Beklentisi

Mart ayındaki nispeten düşük enflasyon verisi, geçici bir rahatlama yaratsa da, dövizdeki hareketlilik ve temel tüketim ürünlerindeki fiyat artışları, Nisan ayında enflasyonun yeniden ivmelenebileceğini gösteriyor. Uzmanlar, önümüzdeki 3 ay boyunca enflasyonun yüzde 37-38 bandında seyredeceğini tahmin ediyor.

NİSAN AYI TOPLANTISI NE ZAMAN?

Merkez Bankası PPK Nisan toplantısı 17 Nisan'da yapılacak.