Altın piyasasında uzun süredir devam eden düşüş serisi temmuz ayında sona erdi. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) kısa vadede faiz artırımlarına gitmeyebileceğine yönelik beklentilerin güçlenmesiyle birlikte altının ons fiyatı temmuz ayında yüzde 1 değer kazanarak 4 bin 46 dolara yükseldi.
Böylece altın, son 5 ayın ardından ilk kez aylık bazda pozitif getiri sağlayarak yatırımcıların yeniden dikkatini çekti.
Fed Beklentileri Altın Fiyatlarını Destekledi
Yılın ilk bölümünde ABD/İsrail-İran savaşı nedeniyle yükselen petrol fiyatları ve bunun enflasyon üzerindeki etkilerine ilişkin endişeler, merkez bankalarının daha sıkı para politikası izleyeceği beklentisini güçlendirmişti.
Bu süreçte güvenli liman olarak görülen dolara yönelimin artması, emtia piyasasında özellikle değerli metaller üzerinde satış baskısı oluşturdu. Aralık ayı sonuna göre altının ons fiyatında yüzde 6'nın üzerinde gerileme yaşandı.
Ancak temmuz ayında tablo değişti. ABD'de enflasyon ve kişisel tüketim harcamalarındaki yavaşlama, Fed'in faiz artırımı konusunda aceleci davranmayacağı beklentisini güçlendirdi. Bu gelişme altın fiyatlarını destekleyen en önemli etkenlerden biri oldu.
Fed Başkanı Kevin Warsh'un temkinli değerlendirmeleri de para politikasına ilişkin belirsizlikleri artırırken, piyasalarda faiz artırım beklentilerinin zayıflamasına neden oldu. Aynı dönemde dolar endeksindeki gerileme de altının yükselişine katkı sağladı.
Altın 5 Ay Sonra İlk Kez Aylık Artış Gösterdi
Piyasalardaki gelişmelerin etkisiyle altının ons fiyatı temmuz ayında yüzde 1 artışla 4 bin 46 dolara yükseldi.
Son aylardaki performans ise şöyle gerçekleşti:
Şubat ayında yüzde 8,5 yükseldi.
Mart ayında yüzde 11,3 geriledi.
Nisan ayında yüzde 1 düştü.
Mayıs ayında yüzde 1,8 değer kaybetti.
Haziran ayında yüzde 11,7 geriledi.
Temmuz ayında ise yüzde 1 yükselerek 5 ay sonra ilk aylık artışını kaydetti.
Öte yandan gümüş piyasasında ise düşüş devam etti. Gümüşün ons fiyatı temmuz ayında yüzde 1,7 gerileyerek 57,7 dolara indi. Orta Doğu'da süren jeopolitik gerilim ve Fed'in uzun süre faiz indirimine gitmeyeceği yönündeki beklentiler, gümüş üzerinde satış baskısı oluşturdu.
Uzmandan Altın İçin Yeni Tahmin
Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, altının ons fiyatında önümüzdeki birkaç ay boyunca sınırlı hareketlerin görülebileceğini belirtti.
Corsini, 2026'nın üçüncü çeyreğinde altının ons fiyatının ortalama 4 bin 200 dolar, yılın son çeyreğinde 4 bin dolar, 2027 genelinde ise ortalama 4 bin 200 dolar seviyesinde gerçekleşmesini beklediklerini ifade etti.
Yakın vadede piyasalar açısından en önemli belirleyicinin doların seyri ve Fed'in para politikası olacağını vurgulayan Corsini, şu değerlendirmede bulundu:
"Nitekim piyasa esas olarak, İran'daki savaşın enerji fiyatlarını daha da yükselterek enflasyon baskılarını artırmasından ve bu durumun Fed'i faiz artırmaya zorlamasından endişe duymakta. Bu durum doları güçlendirecek ve faiz oranları yükseldiğinde zarar gören, faiz getirisi olmayan bir varlık olarak altını zayıflatacaktır. Piyasa, Fed'in enflasyon üzerinde sıkı bir kontrol sürdüreceğini beklediği sürece altının önceki zirvelerini yeniden test etmesi muhtemel görünmemektedir."
Altında Güçlü Destek Seviyesi Açıklandı
Daniela Corsini, aşağı yönlü risklerin sınırlı olduğunu da belirterek jeopolitik gelişmelerin güvenli liman talebini canlı tuttuğunu ifade etti.
Corsini, "Yatırımcıların güvenli liman talebini ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme talebini beslemeye devam eden jeopolitik riskler nedeniyle şu anda 3 bin 600-3 bin 800 dolar aralığında güçlü bir destek olduğuna dikkati çekiyoruz." değerlendirmesinde bulundu.